在2024年10月24日，經過首次月內長達16輪的連續工作日交易后，集中交易迎來了“高光”的時刻。當日下午2：30，滾動撮合階段開盤隨即出現“跳空高開”，在緊接著的15分鐘內，買方展現出極強的追漲意愿，采取了堅決果斷的出手，推動行情瞬間攀升至“漲停”價位——211.43元/兆瓦時。在強悍的買方攻勢下，賣盤掛牌電量迅速被消化，市場供需關系出現了罕見的極端態勢。

10月24日集中交易行情小程序然而，短時間內，賣方勢力迅速復蘇，并再度涌現，導致行情急轉直下，價格迅速出現回落，一度下探至195元/兆瓦時，之后略有回升，最終在198.0元/兆瓦時附近呈現震蕩態勢并收盤。

市場對于突如其來的劇烈波動，眾多交易主體尚未能充分應對，天花板價便已然逝去。針對直接觸及漲停隨后大幅回落的行情表現，我們應如何理性審視呢？

回顧本月行情，截止10月24日，10月行情呈現“高開低走，震蕩上行”的走勢，最高觸及“天花板”。

回溯歷史，上一次出現類似的場景，還要追溯至2023年6月的第五輪交易。當時觸及漲停的原因是在極端氣候的作用下，來水嚴重偏枯，導致市場供給大幅低于預期，買方減持出手所致。

而本月，從買方角度進行深入剖析，與歷史情況相類似，供給側市場負荷持續未能達到預期水平。更為顯著的是，伴隨月內交易的不斷推進，增持需求與日俱增，這一情況與供給側的不足相互交織，共同產生了強烈的共振效應。很明顯，在本月推進到這個階段，買方面臨著較為顯著的剛性缺口，亟需通過有效措施予以應對，這是價格上漲的內在邏輯和推動力。

不過，值得重視的是，與歷年不同，2024年四川電力市場迎來了市場交易總體方案顯著的優化與升級，其中，“系統偏差調整”機制的正式引入成為了最為核心且備受矚目的變革之一。

鑒于在10月交易的最后階段，發電側與用電側均存在需求的顯著缺口，這預示著本月將大概率面臨系統偏差的較大幅度調整。在此背景下，如果發用兩側在本月內交易中，仍然繼續按照以往既定的非水比例制定交易策略，則可能會在月內交易結束之后，迎來市場的“迎頭痛擊”。

結合本月可能出現的“系統偏差調整”，我們有必要來看看2024年的“結算規則”。具體而言，“對用電側超用在2%以內按當月月度和月內發用兩側電 能量（增量）交易（不含省內綠電）加權均價（后文簡稱月內增量均價）計算，超用在2%~8%按月內增量均價的1.1倍計算”，發電側結算邏輯同理。

本月結束后，若系統偏差如預計般進行調整，按照最新政策規則設計，當系統下調，用電側欠用時，其批發合同下調的價格按月內增量均價計算；同理，發電側在電網代理購電偏差調整后，由存在少發電量的納入市場交易的水電、風電、光伏發電企業承擔市場打捆非水電量偏差，其調整價格亦為月內增量均價計算。上述分析的重點是，月內增量均價將直接影響發用兩側的結算情況。實際上，月內增量均價由集中交易中發用兩側增量成交價格和棄水消納（雙邊）增量成交價格加權而來。

根據本月已發生的交易數據統計分析，截止昨日，本月集中平臺成交均價約185.12元/兆瓦時，其中，實際兩側增量交易成交較少。相比之下，棄水消納品種雙邊交易結果顯示的成交均價則處于極低水平。綜合各項因素進行考量，本月月內增量均價將較大幅度低于集中交易均價水平。那么在政策定義的8%偏差范圍內，其結算價格亦將相當程度的低于211.43元/兆瓦時的價格。

這就能夠合理解釋為何在昨日（即10月24日）的集中交易中，市場行情在觸及211.43元/兆瓦時的上限后，基于以上分析的邏輯，賣方勢力迅速恢復，導致行情在極短時間內急劇回落的現象。此分析過程進一步凸顯了對政策規則深入理解和精準把握的必要性，以及強化數據分析在市場決策中的重要性。

目前，10月內的市場交易已步入尾聲，然而，2024夏季極端天氣的再度侵襲導致前兩個月所預期的“系統偏差調整”措施仍未明確發布與實施。伴隨距離“靴子”落地的時間節點越來越近，當前市場趨勢呈現出的不確定性，比月內任何時候都高，未來仍有可能出現大幅的行情波動。

鑒于此，市場參與主體務必以嚴謹的態度深入分析市場行情波動的根本原因，并透徹理解結算規則的實質。通過精確運用市場數據分析方法和工具，進行科學合理的研判，制定相應的交易策略，從而最大化交易收益，并有效控制交易過程中的潛在風險。